O mercado de petróleo bruto oferece oportunidades de negociação interessantes para investidores e traders em todo o mundo. Duas das referências mais amplamente reconhecidas nesse mercado são o petróleo Brent e o petróleo WTI (West Texas Intermediate) e, embora ambos sejam tipos de petróleo bruto, eles têm características distintas que os investidores devem compreender para tomar decisões mais informadas. Neste artigo, exploraremos as diferenças essenciais entre o Brent e o WTI, a fim de auxiliar os leitores a navegarem nesse mercado.

Petróleo Brent e WTI: Uma visão geral

O petróleo Brent (“Brent Crude Oil”) é extraído principalmente do Mar do Norte, entre a Escócia e a Noruega, mais especificamente do “Brent Oilfield”. O Brent é considerado um petróleo leve e doce com alta qualidade e baixo teor de enxofre, tornando-o ideal para o refino em produtos de alto valor, como gasolina e diesel. Além disso, como está localizado próximo às Ilhas Shetland, no Reino Unido, muitos se referem ao instrumento de trading desse petróleo como “UKOil”.

Em suma, podemos dizer que é uma referência global para os preços do petróleo bruto, sendo mais internacionalizado do que o WTI e cuja maior parte de seus contratos é negociada por meio da Intercontinental Exchange (ICE), tendo maior influência principalmente nos mercados europeus e asiáticos. No entanto, também serve como referência para empresas como a Petrobras, PRIO e 3R Petroleum, de forma que, quando dizemos no Brasil que o preço do petróleo caiu ou subiu, estamos nos referindo ao Brent. É o principal referencial para a indústria petrolífera e serve como medida para as decisões da Opep+ (Organização dos Países Exportadores de Petróleo). Abaixo, uma síntese das características:

Por outro lado, o petróleo do West Texas Intermediate (WTI) é extraído principalmente de fontes terrestres na bacia do Permiano, no Texas e no Novo México, Estados Unidos. Assim, naturalmente, o barril de petróleo do tipo WTI (West Texas Intermediate) é uma referência global para o preço do petróleo bruto negociado nos EUA. É também considerado um petróleo de alta qualidade, com baixo teor de enxofre e densidade leve. Vale mencionar, por fim, que grande parte desse petróleo bruto é armazenada em tanques em Cushing, no Texas.

Em outras palavras, o WTI é especialmente relevante para o mercado norte-americano, sendo usado como referência para a fixação de preços de gasolina, diesel e outros derivados petrolíferos, e negociado via NYMEX, subsidiário da CME. Abaixo, uma síntese de algumas características:

Em suma, portanto, a principal diferença é a seguinte: O Brent é usado como referência para precificação do petróleo global, influenciando principalmente os mercados europeus e asiáticos, enquanto o WTI é o óleo padrão nos EUA.

 

Contratos futuros de petróleo Brent e WTI

Os contratos futuros de petróleo Brent e WTI, assim como em outros mercados, são acordos padronizados para comprar ou vender uma quantidade específica de petróleo bruto a um preço determinado, com entrega em uma data futura. Eles são negociados em Bolsas de commodities e possibilitam que investidores e empresas se exponham a este tipo de ativo, especulando sobre suas variações e/ou protegendo-se da volatilidade dos preços.

Ainda há pouco, falamos que os contratos de Brent são negociados na Intercontinental Exchange (ICE), uma bolsa de commodities e derivativos sediada em Londres, Reino Unido. Cada contrato de Brent representa 1.000 barris de petróleo, com o preço cotado em dólares americanos por barril e liquidação, na maioria dos negócios, financeira. Sua negociação ocorre durante o horário de mercado regular da ICE, que é da 01h às 23h (horário de Londres) de segunda a sexta-feira.

Já no caso do WTI, negociados na CME, o contrato também equivale a 1.000 barris de petróleo, com a cotação dada em US$ por barril. Na plataforma da CME, os negócios ocorrem de domingo a sexta-feira, das 18h às 17h15 (horário do leste dos EUA). No pregão viva-voz, eles ocorrem apenas em dias úteis, das 09h às 14h30. Vale mencionar que a liquidação pode ser física ou financeira. Existem contratos com vencimentos em vários meses, expirando um mês antes da data de vencimento. Essas datas são de extrema importância para as empresas que realizarão a entrega dos barris de petróleo, como Exxon Mobil e Chevron.

 

Spread entre Brent e WTI

Fonte: investing

Agora que já falamos sobre os contratos, você precisa saber que uma das principais estratégias de futuros é negociar os spreads, ou diferença de preços, entre Brent e WTI. Isso porque, historicamente, o Brent tem sido negociado com um prêmio em relação ao WTI. Em outras palavras, ao observar os gráficos acima, você poderá notar que, ainda que muito sutilmente, os preços do WTI são levemente menores do que os do Brent, apesar da ação do preço nos dois gráficos ser praticamente idêntica.

Isso acontece por uma série de fatores. O Brent é mais leve e com pouco enxofre, enquanto o WTI possui maior densidade, mas com qualidade superior. Essas diferenças e os custos de transportes interferem na diferença entre os preços, já que o Brent é produzido próximo ao mar e, por consequência, tem sua extração e transporte facilitados, enquanto o WTI, não, precisando ser transportado por ferrovia.

Assim, para aproveitar desses spreads, os traders podem abrir posições “long” ou “short” em contratos futuros de Brent e WTI simultaneamente, com o objetivo de se beneficiar das mudanças na diferença de preço entre os dois contratos. Dessa forma, se o spread aumentar, o trader pode lucrar com a diferença de preço quando fechar a posição.

Por fim, vale mencionar que também é possível usar opções para negociar esse spread entre Brent e WTI. Por exemplo, os traders podem comprar uma “call” de Brent e vender uma “call” de WTI com o objetivo de lucrar com a diferença de preço entre os dois contratos.

Fatores de influência no mercado global

Ambos os tipos de petróleo são impactados por diversos fatores globais, como por exemplo:

  • Demanda mundial por energia

  • Crises geopolíticas em regiões produtoras ou consumidoras

  • Eventos climáticos, desastres naturais ou condições meteorológicas extremas

  • Crises de logística, transporte e armazenamento

  • Níveis de estoque

  • Políticas de produção da OPEP (Organização dos Países Exportadores de Petróleo)

  • Decisões governamentais como sanções ou incentivos

  • Aumentos na demanda internacional ou escassez na oferta

  • Flutuações cambiais

É fundamental que os traders acompanhem essas influências para antecipar movimentos significativos nos preços do Brent e do WTI. Abaixo, podemos ver uma comparação dos valores do Brent e do WTI nos últimos anos:

Fonte: investing