标普500指数交易更新 2026年8月5日

***报价为标普500指数期货（ES1）！如需了解标普500指数的现金等值水平，请减去点差***

周线多空区间：7150/40

周线波动范围：阻力位 7356，支撑位 7138

5月OPEX跨式期权：225点的波动范围意味着OPEX的期权价格区间为[6900, 7350]。

6月QOPEX跨式期权：546.4点的波动范围为[5960, 7052]。

JHEQX第二季度领式期权：6189/6290 - 6865/6955。

2025年12月OPEX期权至2026年12月OPEX期权：945点的波动范围为[5889, 7779]。

标普500指数看跌/看涨期权比率：1.21（该数值反映的是当前交易时段的期权交易情况。看跌/看涨期权比率低于0.7通常被认为是看涨信号，高于1.0通常被认为是看跌信号。）

日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 7322

周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 7118

月线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 6898

日线结构 – OTFH – 7345

周线结构 – OTFH – 7137

月线结构 – OTFH – 6514

平衡：这指的是价格在一定范围内波动的市场状态，反映出市场参与者在等待更多市场信息时存在的不确定性。我们应对平衡的策略包括：在价格区间的两端（高点/低点）进行反向交易，同时为平衡状态转变时可能出现的突破做好准备。

单次上涨周期（OTFH）：这代表一种市场趋势，其中每根K线都形成更高的低点，表明强劲且持续的上涨趋势。

单次下跌周期（OTFD）：这代表一种市场趋势，其中每根K线都形成更低的高点，表明明显且稳定的下跌趋势。

日线多空区域 7390/7400

伽玛翻转点 7135

德尔塔翻转点 6950

日线区间阻力位 7418 支撑位 7286

2σ阻力位 7497 支撑位 7231

VIX多空区域 19.5

交易策略及目标

测试/回落至日线多空区域阻力位时做空

突破日线多空区域阻力位（高于7450/60）时做多

***图表中已标出更多设置及目标***

（我会在测试2σ水平时做空，尤其是在交易日的最后阶段）纽约现金交易时段（90%的情况下，市场在测试这些水平时最终收盘价将高于或低于这些水平）

高盛交易台观点——“回调”

美国股市在前一轮飙升后暂停，标普500指数下跌38个基点至7337点，纳斯达克100指数下跌12个基点至28564点，R2K指数下跌163个基点至2840点，道琼斯指数下跌63个基点至49597点，尽管存在高达38亿美元的巨额买盘失衡。成交量保持健康，为193亿股，略高于年初至今的平均水平190亿股。跨资产市场走势分化，而非完全敌对：WTI原油上涨98个基点至96.02美元，10年期国债上涨3个基点至4.38%，美元指数上涨14个基点至98.16，黄金上涨41个基点至4711美元，比特币下跌160个基点至80118美元，而VIX指数下跌178个基点至17.08。虽然指数整体波动幅度不大，但因子波动却不容小觑：高贝塔动量指数下跌8%，创下过去五年该货币对单日跌幅前十的纪录，其中五次跌幅都发生在2026年。这主要是由于两方面价格走势的回调所致：软件公司业绩的改善迫使此前的空头平仓，DDOG上涨31%，FTNT上涨20%，DASH上涨2%；与此同时，自4月初以来上涨约50%的AI/半导体板块进入盘整阶段，ARM因智能手机专利费收入疲软下跌10%，COHR因毛利率走低下跌8%，内存板块也稍作喘息。

更重要的信息是，市场正从“AI泡沫”转向“因子消化”。半导体/AI板块的基本面尚未崩盘，尤其是在本周早些时候AMD股价回调之后，但经过一轮大幅上涨，且财报季大部分已经结束，市场乐观情绪可能接近战术性投降。近期，各板块的高频交易活动显著增加，包括出现仅做多人工智能基础设施的“止损入场”迹象。这并不意味着市场已经见顶，但这些客户交易活动的激增通常与市场恐慌情绪达到顶峰或过度乐观情绪达到顶峰相吻合。仓位情况也表明需要更加谨慎：优质客户账户的动量敞口处于极端水平——一年期数据达到99%分位，五年期数据达到100%分位——而估值已经过高，因子波动性依然居高不下，且潜在分散度可能仍然很高。正确的做法并非“抛售人工智能”，而是停止盲目追涨整个板块；下一阶段的重点应该是选股、盈利质量以及更清晰的风险回报比。

资金流动有序，但支撑力度有所减弱。场内交易活跃度为6/10，成交量为-2%，而30日均值则为+121个基点。资产管理公司持仓基本持平，而对冲基金略微净卖出，各板块均未出现明显的偏向。 SUJA 和 HAWK 两家公司完成了 IPO 定价/交易，但个股交易活动依然较为清淡。从基本面来看，消费板块表现疲软，SHAK、BROS 和 CAVA 等餐饮企业发布的业绩报告令人失望。尽管如此，由于担心伊朗核协议规模扩大以及油价进一步下跌，卖方依然犹豫不决。由于卖方需求有限，且整体市场兴趣不高，消费板块的交易活动有所减弱，尽管个股价格的涨跌幅度依然较大。换言之，如果原油价格持续下跌，消费板块仍可能成为仓位挤压的目标，但目前的盈利报告尚不足以吸引广泛的新投资者。

衍生品市场证实了市场已从恐慌性套期保值转向选择性事件交易。现货和波动率合约均走低，标普 500 指数的波动率合约在各期限内均有抛售，而指数的资金流动相对平静。近月合约的偏度合约略有上涨，但远期合约的变化不大。纳斯达克 100 指数和罗素 500 指数的波动率合约也出现类似情况，但近月合约的偏度合约买盘更为活跃。最显著的需求是软件股在挤压后上涨的期权，尤其是IGV的6/7月到期看涨期权价差。微软(MSFT)的个股也出现了微需求，包括约2.6万份11月到期的500/575看涨期权价差和12月到期的475/525看涨期权比例。市场仍然愿意为软件股和大型优质股的上涨期权买单，但随着已实现波动率的降温以及交易商保持乐观，大盘指数波动率正在被抛售。在美东时间上午8:30公布的非农就业数据和上午10:00公布的密歇根大学(UMich)情绪数据之前，截至周五的隐含波动幅度为58个基点，因此出现重大宏观冲击的可能性并不高。

盘后财报延续了市场分散的趋势。AKAM股价上涨20%，表现突出，此前该公司宣布一家领先的前沿模型提供商承诺在未来七年内为CIS投资18亿美元，为市场提供了一个新的AI基础设施货币化视角。 IREN股价上涨18%，主要受英伟达投资提振；MCHP股价上涨5%，业绩超出预期并高于指引。另一方面，NET股价下跌16%，尽管其交易价格接近历史高位，且财报发布时企业价值/销售额倍数在20倍左右，但股价仍大幅下跌，这表明市场波动有多么无情。